一汽集團(tuán)“掌門人”徐建一被調(diào)查，市場給出了完全不相同的兩種解讀：一方稱為一汽集團(tuán)整體上市掃清障礙，另一方解讀稱其整體上市恐生變。 作為四大國有汽車企業(yè)中，唯一沒有實現(xiàn)整體上市的汽車集團(tuán)企業(yè)，一汽集團(tuán)盈利最好的板塊并未反映在其控股的上市公司板塊中。2011年，第一汽車股份有限公司成立。根據(jù)國資委的批復(fù)，一汽集團(tuán)將整車生產(chǎn)的全部資產(chǎn)投入一汽股份，一汽集團(tuán)不再進(jìn)行整車生產(chǎn)業(yè)務(wù)。
因為一汽集團(tuán)旗下大量優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)并不在其上市公司中，使外界對一汽集團(tuán)的整體上市充滿期待，任何一點風(fēng)吹草動，都能引發(fā)“一汽系”上市公司股價的波動。被期待多年的一汽集團(tuán)整體上市，會以何面目到來？幾家上市公司的格局會得到怎樣的改變？這是一個已經(jīng)持續(xù)7年的問題。
截至目前，一汽集團(tuán)旗下有4家控股上市公司，包括★ST夏利、一汽轎車、啟明信息和一汽富維。一汽夏利去年虧損16.5億元最近遭到“ST”，陷入退市邊緣；一汽轎車2014年凈利下滑83.99%；啟明信息靠補(bǔ)貼避免虧損；一汽富維過度依賴一汽集團(tuán)關(guān)聯(lián)企業(yè)。
★ST夏利 兩年虧20億
去年上半年虧損超4億元的一汽夏利，在更換高層后，預(yù)想中的力挽狂瀾局面不但沒出現(xiàn)，2014年下半年，其虧損進(jìn)一步擴(kuò)大。
3月31日晚間，一汽夏利發(fā)布了2014年年報：去年實現(xiàn)營收32.3億元，虧損16.5億元。2013年，一汽夏利虧損4.8億元。呈現(xiàn)出“賣2元，虧1元”的尷尬局面。
曾經(jīng)的國內(nèi)微型轎車?yán)洗螅x煌不再。
曾連續(xù)多年銷量奪冠
連續(xù)兩年虧損的一汽夏利遭深交所實施退市風(fēng)險警示，自4月2日起，股票簡稱改為“★ST夏利”。
★ST夏利是天津夏利汽車股份有限公司，于1999年登陸深交所。上世紀(jì)90年代末期，夏利曾連續(xù)多年登上全國經(jīng)濟(jì)型轎車銷量第一的寶座。
2002年，在國家推動汽車業(yè)兼并重組的大勢下，天汽集團(tuán)將其持有的夏利公司50%股份轉(zhuǎn)讓給一汽集團(tuán)。
彼時，對于一汽集團(tuán)并購夏利，業(yè)界都頗為看好：一方面可以將夏利作為一汽集團(tuán)低端汽車生產(chǎn)基地，完善和延伸一汽產(chǎn)業(yè)鏈條；另一方面，夏利可以借助一汽在渠道政策上面的優(yōu)勢，進(jìn)一步控股擴(kuò)大市場份額。
不過，現(xiàn)實終究殘酷。
內(nèi)部人士稱，一汽并購夏利影響業(yè)績
2002年起，吉利[報價 4S店]、比亞迪[報價 4S店]、奇瑞[報價 4S店]等民營品牌紛紛進(jìn)入低端汽車市場與夏利搶食，夏利本身在過去10年中，除兩款新車外其他產(chǎn)品表現(xiàn)平平，與市場發(fā)展脫軌。
同時，2000年之后，多個大城市陸續(xù)出臺了限制小排量汽車的政策，導(dǎo)致夏利直接退出多個一線城市。
在一汽集團(tuán)層面上，并購后的夏利并未被列為重點研發(fā)和核心發(fā)展品牌，技術(shù)和資金資源上得不到大的支持，而一汽夏利本身發(fā)展又受制于大股東，缺少獨立性，在產(chǎn)品研發(fā)上投入不力，以至于品牌影響力逐步邊緣化。
★ST夏利一位內(nèi)部人士接受新京報記者采訪時曾認(rèn)為：“公司業(yè)務(wù)下滑，產(chǎn)品更新不力，最主要還是并購到一汽集團(tuán)之后受到限制。當(dāng)時一汽集團(tuán)內(nèi)部在中、高端品牌上較為齊全，出于集團(tuán)戰(zhàn)略發(fā)展的考慮，夏利只能繼續(xù)發(fā)展低端品牌，難以轉(zhuǎn)型升級。”
2010年之后，★ST夏利的業(yè)績急速滑落，2010年公司營收近100億元，2013年56億元，下滑近半。
同時，★ST夏利的凈利不斷下降，2010年至2013年，★ST夏利凈利分別為3億、1.09億、3400萬元、－4.8億元。
且虧損在2014年度進(jìn)一步擴(kuò)大。★ST夏利表示，公司業(yè)績下降的主要原因是，在國內(nèi)汽車市場消費升級、部分城市限購、經(jīng)濟(jì)型轎車市場份額持續(xù)快速下降等因素的影響下，公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級調(diào)整的步伐未能適應(yīng)市場快速變化的要求。
因扭虧領(lǐng)導(dǎo)層“大換血”
在2014年上半年，一汽集團(tuán)曾對★ST夏利進(jìn)行一系列人員調(diào)整，試圖扭虧。
剛晉升為一汽豐田一把手僅半年的田聰明，被一汽集團(tuán)總經(jīng)理許憲平“親點”，重回★ST夏利擔(dān)任總經(jīng)理。原公司總經(jīng)理王剛、副董事長林引在內(nèi)的四名高管則集體離職。
值得一提的是，2002年，許憲平被任命為★ST夏利總經(jīng)理，履職一年后，★ST夏利實現(xiàn)扭虧為盈。許憲平現(xiàn)在兼任★ST夏利董事長。
據(jù)公開報道，許憲平對田聰明的要求是，務(wù)必在2015年前將★ST夏利的主營業(yè)務(wù)扭虧為盈，避免成為集團(tuán)整體上市的“絆腳石”。
去年5月，★ST夏利推出全新品牌“駿派”系列，主打SUV概念。
2014年半年報中，★ST夏利表示，下半年的主要工作是“確保駿派D60”成功上市；同年10月，駿派D60上市，★ST夏利將該款車作為提高自身盈利能力的重要因素。
今年前兩個月，“駿派”系列累計銷售6615輛。
★ST夏利還提出6項措施提升2015年的業(yè)績，避免繼續(xù)虧損，其中多元化依舊是重點。
★ST夏利稱，將會“加快產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整，不斷推出新的產(chǎn)品，以適應(yīng)市場的新變化”，并計劃在2015年二季度推出新車夏利N7。
一汽轎車 “紅旗”前途未卜
在經(jīng)過2013年業(yè)績短暫好轉(zhuǎn)后，2014年，一汽轎車業(yè)績又出現(xiàn)下滑。
作為紅旗系列的主要生產(chǎn)和銷售企業(yè)，在主推“紅旗復(fù)興”的徐建一被調(diào)查后，一汽轎車的紅旗系列走向何方，是市場關(guān)注的一個重點。
多處淡化“紅旗”系列
作為一汽集團(tuán)下屬的另一家整車上市公司，一汽轎車是一汽集團(tuán)旗下自主品牌乘用車的骨干企業(yè)，現(xiàn)有紅旗、奔騰、歐朗[報價 4S店]和馬自達(dá)等系列產(chǎn)品。一汽股份(中國第一汽車股份有限公司，一汽集團(tuán)持股比例100%)持有其53.03%的股份。
一汽轎車前期主要是自主研發(fā)和引進(jìn)國外技術(shù)生產(chǎn)紅旗系列轎車，徐建一力推的紅旗高檔系列就是由一汽轎車負(fù)責(zé)生產(chǎn)銷售。
在2012年和2013年年報中，一汽轎車都把“紅旗”品牌作為重點培育和推廣的自主品牌來建設(shè)。
財報顯示，2013年，一汽轎車銷售了2984輛紅旗系列轎車；2014年，紅旗銷量為2721輛，同比下降8.8%。
作為徐建一“紅旗項目”的承載者，一汽轎車需要面對的另外一個難題是：后徐建一時代，“紅旗”系列要走向何方？
值得注意的是，紅旗H7 1.8T車型在2015年3月25日上市時，一汽轎車沒有做任何宣傳。
在剛出臺的2014年年報中，一汽轎車明顯淡化了對“紅旗”系列的強(qiáng)調(diào)，2013年財報中“紅旗復(fù)興”的字眼也未再出現(xiàn)。
作為一汽集團(tuán)旗下自主品牌建設(shè)的骨干企業(yè)，2014年，一汽轎車自主品牌銷量為18.46萬輛，低于比亞迪和吉利等民營品牌。
2014年，一汽轎車的業(yè)績表現(xiàn)同樣不理想。財報顯示，去年其整車銷售29.33萬輛，同比增長18.04%；實現(xiàn)營業(yè)收入338.57億元，同比增長14.09%；凈利潤反而同比減少83.99%，為1.37億元。
去年廣告支出超13億
對于2014年凈利潤的下滑，一汽轎車解釋稱，為提升產(chǎn)品市場占有率和品牌競爭力，加大了宣傳力度，費用相應(yīng)增加；加之部分產(chǎn)品銷售結(jié)構(gòu)發(fā)生變化，導(dǎo)致公司業(yè)績較上年出現(xiàn)大幅下降。
財報顯示，去年一汽轎車銷售費用共計39.1億元，同比增長34.86%。
一汽轎車在財報中稱，主要是去年推出了多款新車，相應(yīng)增加了廣播、報紙等傳媒的廣告投放和宣傳活動，增加了車站、自駕游等促銷活動，導(dǎo)致廣告費、宣傳費等銷售費用增加。
財報顯示，2014年，一汽轎車廣告費為13.7億元，同比增長85%；其中，僅去年上半年其廣告費就達(dá)10.5億元，支出在下半年明顯放緩。
2013年全年，一汽轎車廣告費支出為7.4億元；2012年該項支出為6.9億元。一汽轎車去年還投入了7.3億元作為業(yè)務(wù)宣傳。
在一汽集團(tuán)關(guān)于專項巡視整改情況的通報中，一汽集團(tuán)曾專門就廣告費管理問題做出整改。
一汽集團(tuán)稱：“公司黨委會重點對虛設(shè)廣告業(yè)務(wù)量、年底突擊支付等問題進(jìn)行了清查整頓。”并制定《集團(tuán)公司營銷體系廣告費用管理規(guī)定》，子公司修訂配套制度49個。
同時，一汽集團(tuán)公司相關(guān)單位還與首批“黑名單”廣告商解除合作關(guān)系。
此外，2011年8月，一汽股份對一汽轎車作出解決同業(yè)競爭問題的承諾。2014年2月，一汽轎車發(fā)布公告稱，向股東再次確認(rèn)了解決自身與母公司(一汽股份)同業(yè)競爭問題的承諾，并公布了履行承諾的截止期限為2016年6月28日。
上述公告被認(rèn)為是一汽集團(tuán)整體上市最后時間點。不過，隨著徐建一被查，一汽集團(tuán)整體上市再一次前途未卜，一汽轎車的同業(yè)競爭問題能否在截止日前解決還是個未知數(shù)。
不過中銀國際證券在徐建一被調(diào)查后發(fā)布研報稱，徐建一被調(diào)查對上市公司正常經(jīng)營和一汽集團(tuán)整體上市影響或有限，并認(rèn)為許憲平有望成為一汽集團(tuán)新掌門，推動集團(tuán)整體上市。
啟明信息 靠政府補(bǔ)貼避虧
上市公司啟明信息業(yè)績持續(xù)低迷。繼2013年扣非后凈虧649.4萬元，2014年扣非后凈虧709.1萬元。
由于依靠政府補(bǔ)助，啟明信息才連續(xù)兩年凈利潤得以是正值。
徐建一被調(diào)查的次日，啟明信息漲停，分析稱，其是受李克強(qiáng)總理提出的“互聯(lián)網(wǎng)＋”這一利好消息的影響。
業(yè)績低迷，股價猛漲
3月20日，啟明信息發(fā)布了2014年年報：2014年公司實現(xiàn)營業(yè)收入13.9億元，較去年同期增長3.52%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為768.8萬元，同比增長1%。
不過，啟明信息2014年歸屬于上市公司股東的扣非凈利為-709.1萬元，同比下滑9.21%。
這是啟明信息扣非后凈利潤自2011年以來，連續(xù)4年下滑。
2013年，啟明信息扣非后凈虧649.4萬元，依靠政府補(bǔ)助，其才連續(xù)兩年凈利潤得以是正值，避免虧損甚至被“ST”的命運(yùn)。
2013年和2014年，啟明信息分別獲得政府補(bǔ)助1812.9萬元和1799.1萬元。
雖然業(yè)績并未明顯好轉(zhuǎn)，但啟明信息的股價卻在進(jìn)入2015年以來，不斷攀升，截至3月27日收盤，啟明信息的股價累計上漲了75.9%。
徐建一被調(diào)查的次日，啟明信息股價漲停。
來自啟明信息官網(wǎng)的一則消息顯示，為了紅旗H7順利上市，啟明車聯(lián)網(wǎng)中心曾用了三年的時間，開發(fā)出紅旗H7音響導(dǎo)航單元。
據(jù)該項目的負(fù)責(zé)人介紹，為了調(diào)試音響導(dǎo)航系統(tǒng)，啟明信息的員工曾在黑河零下36攝氏度的寒冷天氣里，脫掉羽絨服通宵工作。
營業(yè)利潤連續(xù)4年下跌
資料顯示，啟明信息成立于2000年10月，前身是長春一汽啟明信息技術(shù)有限公司；主要從事汽車電子、集成服務(wù)、管理軟件、數(shù)據(jù)中心四條業(yè)務(wù)線。
一汽集團(tuán)官網(wǎng)介紹稱，啟明信息在汽車業(yè)管理軟件產(chǎn)品研發(fā)與服務(wù)，和車載信息系統(tǒng)研制及服務(wù)兩個領(lǐng)域的市場份額居國內(nèi)同行業(yè)第一位。
2008年5月，啟明信息在深交所掛牌。
自2011年起，啟明信息的業(yè)績一年不如一年，2014年，已是啟明信息營業(yè)利潤連續(xù)第4年下跌。
2011年，啟明信息凈利潤為6405.7萬元，同比下滑29.04%；營業(yè)利潤為3486.41萬元，同比下滑63.4%。
對于2011年業(yè)績下滑的原因，啟明信息解釋稱，由于加大了汽車電子產(chǎn)品的研究投入力度，研究費用增長較大，導(dǎo)致公司各項利潤指標(biāo)同比下降；同時由于幾個重要的集成客戶整體基礎(chǔ)建設(shè)項目放緩，導(dǎo)致公司集成服務(wù)類收入下降。
之后，公司業(yè)績繼續(xù)惡化，到了2013年，啟明信息的營業(yè)利潤虧損1744.79萬元，2014年，雖然虧損收窄，但依舊虧了1438.59萬元。
雖然依托一汽集團(tuán)，將集團(tuán)的下屬公司，像一汽大眾、一汽豐田等發(fā)展成客戶，但啟明信息的業(yè)績卻一直不見好轉(zhuǎn)。
啟明信息則將業(yè)績下滑歸結(jié)為“受行業(yè)整體發(fā)展趨勢影響”、“汽車電子毛利有所下降”。
2014年，啟明信息的毛利率較上年同期下滑0.62%，為16.19%。
一汽富維 營收多來自關(guān)聯(lián)企業(yè)
3月25日，一汽富維發(fā)布了2014年度報告，公司2014年實現(xiàn)營收112.7億元，較上年同期增長19.01%。凈利潤較上年同期增長50.86%。
喜人的業(yè)績背后，是過度的依賴一汽集團(tuán)系企業(yè)。財報顯示，2014年94.83%的總營收均來自一汽集團(tuán)旗下的關(guān)聯(lián)企業(yè)。
關(guān)聯(lián)交易遭指責(zé)
一汽富維的客戶主要是一汽集團(tuán)及其下屬企業(yè)，雖然一汽富維在其官網(wǎng)上表示，除了是一汽集團(tuán)內(nèi)車企的核心供應(yīng)商，“也是國內(nèi)外多家知名整車企業(yè)的戰(zhàn)略合作伙伴”，不過，連續(xù)多年，其約95%的營收都來自一汽集團(tuán)及其下屬企業(yè)。
資料顯示，一汽富維成立于1993年6月，由一汽集團(tuán)等發(fā)起成立，于1996年登陸上交所。
一汽富維是一汽集團(tuán)零部件支柱企業(yè)，主要從事汽車內(nèi)飾、汽車外飾、車身電子、車輪產(chǎn)業(yè)，是一汽大眾、一汽轎車、一汽解放和一汽豐田等整車企業(yè)的核心零部件供應(yīng)商。
2000年，一汽富維進(jìn)行產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，由多元化經(jīng)營向?qū)I(yè)化經(jīng)營轉(zhuǎn)變，明確了“以汽車零部件為主營業(yè)務(wù)”的發(fā)展戰(zhàn)略，剝離非零部件業(yè)務(wù)。
一汽集團(tuán)現(xiàn)持有一汽富維20.14%的股份，是公司控股股東。
財報顯示，2014年，其前五名客戶銷售所得的收入達(dá)106.9億元，占其總營收的94.83%，這些收入都來自一汽集團(tuán)旗下的關(guān)聯(lián)企業(yè)。
2013年，一汽富維向一汽集團(tuán)及其下屬企業(yè)銷售商品所得收入為90.7億元，占總營收的95.8%；2012年，來自一汽集團(tuán)的銷售收入占總營收比為96.09%。
按照一汽富維2015年的日常關(guān)聯(lián)交易計劃，2015年其商品銷售依賴一汽集團(tuán)的情況依舊。
有投資者認(rèn)為，大量的關(guān)聯(lián)交易，使一汽富維在賠本為一汽集團(tuán)打工，并有股民號召對關(guān)聯(lián)交易投反對票。
分紅方案引發(fā)股民不滿
對于公司2014年收入及利潤大幅增加，一汽富維稱，公司成都及佛山基地開始正式運(yùn)營，同時公司內(nèi)部加強(qiáng)成本費用控制。
在2014年年報中，一汽富維未提及徐建一被調(diào)查將會對公司產(chǎn)生怎樣的影響。
徐建一被調(diào)查后，一汽富維的股價整體處于上漲趨勢。從3月16日至25日，一汽富維的股價上漲19.7%。
一汽富維對2015年業(yè)績依然保持樂觀。其在年報中預(yù)測，2015年將實現(xiàn)營業(yè)總收入123.7億元，營業(yè)成本為122.9億元。
一汽富維擬以2014年末股本總額為基數(shù)，向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利4.8元(含稅)。
3月26日，一汽富維股價跌停，股吧中，充斥著股民對一汽富維分紅方案的不滿，認(rèn)為分紅過低。
新京報記者 朱星 北京報道
