寶能 集團 仿佛從不屑于“悶聲發大財”，但這是一種輿論錯覺。近年來涉足很多產業的寶能 集團，成立和收購了很多子公司和孫公司，但20多年在潮汕 規模內折騰帶來的名氣，遠遠抵不過2015年收購萬科一戰成名。

    固然 功虧一簣，被各個利益攸關方聯手阻撓(又怎能少的了證監會釜底抽薪)，但寶能彪悍的資金 使用 目的和精準的微操，給輿論圈留下不可磨滅的印象。主掌寶能系的大姚和小姚(姚振華、姚建輝)如今又給汽車輿論圈送“ 溫馨”來了。

    至少從今年早些時候，福田[報價 4S店]實際操縱的寶沃、奇瑞及其子品牌觀致，就向來籠罩在寶能的資本“ 溫馨”之下。不是抱團取暖的“暖”，寶能的“定向能”，瞅誰誰懷孕。奇瑞和福田下半年忙于辟謠，但怎么看都像身懷六甲，憋著大新聞。

    寶能轉戰汽車圈

    寶能為何前年玩地產，蟄伏一年，今年改玩汽車了？原因很 方便，錢少了。

    姚振華1150億 財產火箭般躥升到胡潤百富榜第四名，資產膨脹了820%，胡潤榜同時認為寶能系的融資 威力超過5000億。寶能系的錢從哪里來？當年的 綜合文章連篇累牘， 大體 可以分為自有資金、潮汕幫拆借、旗下前海人壽籌措的險資和數量不詳的杠桿資金等幾類。

    萬科收購戰后期，監管層對“險資”入市和杠桿資金進行了專項打壓。央行金融監管局的官員寫文章稱，寶能資金 使用風險高。其 使用的券商資金、銀行理財資金， 不僅多重杠桿層層疊加，期限錯配也相當嚴峻。

    保監會、央行聯手打壓的 后果是， 固然姚振華的個人 財產暴漲，寶能的資金籌措 威力卻大幅跳水。再玩千億級地產公司收購的資本游戲，有點玩不起了。寶能向來喜愛投資追熱潮。即將引領新的科技工業革命的汽車工業，就成為新的方向。汽車業對投資者而言還有個 好處，那便是長線投資為主，投資慣性很大。

    從那以后，寶能系故意識地 加強了泛汽車行業的投資。旗下 占有了鋰電池、汽車租賃、汽車金融和汽修服務等業務。

    這些業務看上去有點小打小鬧，但昭顯寶能進軍汽車業的野心。今年10月底，寶能與杭州市富陽區政府簽訂合作框架 協定，就新能源汽車以及新乾坤產城綜合體 名目達成落戶 動向。

    寶能的富陽投資140億元，規劃占地3000畝，年產30萬輛新能源汽車。涵蓋研發、測試、生產等全套業務。不愧是玩地產的，一出手便是大手筆。當前15家新能源牌照，沒有一家產能上30萬的。

    乍看上去，地產+新能源的設計，有點樂視“工業迪士尼小鎮”的套路。大家還記得年度接盤俠孫宏斌所言，“我們做的是幾千億的大生意，樂視做的是幾十億的小生意……”。孫的意思，地產商玩汽車無壓力。事實是這樣嗎？

    寶能要的不是寶沃產能

    寶能 本身并不 占有新能源牌照，它會 締造品牌從頭玩起嗎？輿論 廣泛預測寶能會挾資金之利買一個品牌。買誰呢？自然是 經營不力、資金饑渴到快撐不下去的品牌。

    觀致和寶沃被篩選出來。前者成立10年，產品線 薄弱、每年賠錢，中外方大股東 頻繁注資輸血，已經疲于對付。后者惟獨3、4年歷史(當然，寶沃作為“德系四強”，“歷史”長達近百年)，產品線同樣弱不禁風。一款BX5沒打響，營銷團隊就把“新桃換舊符”。

    寶能與寶沃和觀致高層接觸的 信息，開始見諸媒體。

    福田官方稱，無意 銷售寶沃品牌，不過有許多投資者 抒發了合作 動向，公司尚未與任何一家投資者達成 協定或 動向性 協定，寶能只不過很多 動向投資者之一。

    窈窕淑女，君子好逑。福田的申明透著小傲嬌。姑娘我 謀求者眾，但守身如玉一個都沒 準許，寶能財大氣粗也只不過備胎之一。養備胎的 目標，自然不是立馬委身下嫁，那樣不得不賣一回；時不時撒個嬌輸點血，國泰民安豈不美哉？

    寶能并無整車企業 經營 教訓，在汽車圈也沒有像樣的網絡和人脈。 假如福田想賣，背后的北汽也沒意見，寶能 是不是一力撐起企業和品牌，將構成大 挑戰。

    福田上半年向寶沃投資14.57億元，今年前三個季度寶沃累計銷量3.07萬輛，這樣下去，2020年銷量達到50萬輛就成了童話。福田受寶沃業務 連累，當季凈利潤同比下滑40%。而北汽在混改 實現前，向福田乃至寶沃注資紓困的可能性非常低。

    寶能作為財務投資者是 徹底夠格的。 固然融資 威力 降落，區區數億元不在話下。問題是，在寶沃虛弱的時候，寶能是不是仍情愿作個安靜的供血者？這和寶能給輿論留下的刻板印象不符(萬科 順利地將寶能塑造為“ 橫蠻人”)。

    寶沃假如不讓渡操縱權，寶能還會對該品牌感興趣嗎？別忘了寶能還有30萬輛產能嗷嗷待哺地等待一個空降的成熟品牌呢。而產能這塊寶沃是不缺的的，已落成的一期工程產能就在10萬輛以上。產能放空、資金饑渴才是寶沃的 困苦，兩方找到利益 符合點有點難。

    觀致還是奇瑞?

    和寶沃對外界資金欲拒還迎不同，觀致的中方股東奇瑞公開將觀致股份掛牌轉讓。因為觀致和奇瑞都未面市，奇瑞持有的觀致股權的一半，即25%觀致股權于7月份在安徽長江產權交易所掛牌。掛牌期沒有人摘牌，至少 注明潛在投資者(假如有的話)對做財務投資者不感興趣。

    在此之前，觀致的宜賓 名目已經宣告無疾而終。一家“新投資者”打算 獲得觀致控股權，此事未得到奇瑞證實。不過觀致的外方股東、以色列量子公司的母公司Kenon Holdings發布告稱，觀致、奇瑞和量子，已經與某個中國投資者達成 協定，由其注資65億元， 獲得51%控股權。

    從 工夫線來看，奇瑞掛牌 銷售觀致25%股權在后，奇瑞要全面退出觀致嗎？

    Kenon是以色列面市公司，它有披露旗下子公司重大投資 變遷的義務。不過，近一年Kenon對來自觀致的 信息過于熱衷了。它再發布告稱，今年6月和8月，觀致的“奧秘買家”已提前 領取了10億元人民幣，用于“一些專項 用處”。而觀致 確切到了驚險關頭，Kenon曾作出風險 揭示稱，假如不能在“近期” 獲得外部融資，觀致可能 無奈 連續 經營下去。

    也便是說，該買家在未進行股權交割的時候，就已經掏出一筆錢來搶救觀致。觀致副總裁寧述勇強調，觀致尋覓 策略投資者的發展“ 比較順利”，今年 定然會 順利。

    負責市場和 流傳的副總裁如此言之鑿鑿，看來此事已經八九不離十。

    此事還不止于此，最晚在10月初，奇瑞打包 銷售的 傳聞愈演愈烈。看來觀致已經不能滿足寶能的胃口。

    奇瑞在十一長假 完畢后迅速辟謠稱“沒有整體 銷售 方案”，該措辭被輿論解讀為奇瑞將“出讓 部分股份”。諸多跡象表明，奇瑞將在資本層面有大動作。是控股權轉移，還是引入財務投資者，事關重大。這和觀致的股權轉讓，是不同分量級的問題。

    奇瑞當前為國有控股，改制 實際上需求省國有資產管理局同意，實際上據說要開省委會 威力決定。假如不 波及國有股份的控股權，只不過引入民營資本，即所謂的“混改”，阻力會小很多。從蕪湖地方政府來說，賣掉經營不善的子品牌，如凱翼、觀致等， 可以卸包袱。但賣掉奇瑞， 象征著該省工業“一桿旗”易手，可能有礙觀瞻。

    從這個角度，假如奇瑞依舊整體售賣，則 象征著奇瑞整體 經營已經朝不保夕。 固然奇瑞2013年以來資產負債率向來高于74%，但毛利率和利潤率都是往上走的，至少賬面上還遠未到 日暮途窮的地步。況且寶能對于整車 經營是“初哥”，不謹慎地轉讓控股權，若以后 經營不善，可能導致國有資產 消散。奇瑞的上級部門對此必有所考量。

    乏味的是，面對 傳聞，奇瑞和福田的反映 類似，默認“ 策略投資者”存在，但 堅定 否定轉讓操縱權。

    固然奇瑞和福田都暗示有人炒作，但他們都 回絕將其與寶能 聯絡在一起。

    寶能一手托兩家的可能性很低，只會 取舍一家投資。在寶能眼里，觀致-奇瑞和寶沃，哪個稟賦更佳更值得投資呢？答案是 明顯的。