核心提示：有業(yè)內(nèi)人士認為，考慮到春節(jié)效應有所提前，可能預示未來油價調(diào)節(jié)的周期為一月一次。

    在27天之后，國家發(fā)改委再次下調(diào)了成品油出廠價格。從1月15日零時起，汽、柴油供應價格每噸分別下調(diào)了140元和160元。

   多位分析人士均認為，這意味著新的成品油定價機制已經(jīng)開始實施，以后的調(diào)整頻度將加快。

   但這對石化雙雄而言卻并非好消息，其銷售毛利面臨再度下滑的風險。

   中石化一位管理人士告訴記者，“在此次調(diào)價之前，部分城市加油站的降價幅度已經(jīng)達到甚至超過了此次成品油調(diào)整的幅度。如果市場需求不能恢復增長，不排除社會加油站在此次調(diào)價的基礎上再次降價促銷，這將進一步惡化零售環(huán)節(jié)的利潤空間。”

   定價新機制運行？

   此次調(diào)價后，國內(nèi)成品油價格已和國際市場基本接軌。

   “此次90號汽油和0號柴油的出廠價格分別從5580元/噸和4970元/噸下調(diào)為5440元/噸和4810元/噸，各地零售最高限價也實行同比例下降。”國信證券石化行業(yè)首席分析師李晨說，“出廠價格雖然調(diào)價幅度非常小，僅僅相當于將國內(nèi)成品油限價對應的原油價格下調(diào)了2美元。但是考慮到新加坡到岸的汽油價格已經(jīng)低于國內(nèi)出廠價近100-200元，現(xiàn)行的成品油價格已經(jīng)是三地原油價格充分調(diào)整到位的價格。”

   平安證券石油化工行業(yè)研究員張國君認為，此次成品油下調(diào)主要有兩個原因：一是國務院總理溫家寶14日主持召開國務院常務會議，審議并原則通過汽車產(chǎn)業(yè)調(diào)整振興規(guī)劃。而成品油降價能夠降低車主負擔，有利于刺激汽車消費、拉動內(nèi)需。

   另一方面的原因則在于國際市場原油價格持續(xù)回落，但按照完善后的成品油價格形成機制，仍有一定降價空間。

   海通證券石化行業(yè)分析師鄧勇則指出，2008年10-12月我國從沙特進口原油的平均單價為92.94美元/桶、67.13美元/桶和52.52美元/桶，原油價格的回落減輕了煉油企業(yè)的成本壓力，因而成品油的價格下調(diào)也在預期之中。

   招商證券分析師裘孝鋒甚至認為，“在悲觀的情況下，不排除繼續(xù)累計下調(diào)600元/噸。”

   但此次調(diào)價仍未公布具體的成品油價格定價公式。

在去年年底的《成品油價稅費改革方案(征求意見稿)》中，國家發(fā)改委對新的成品油定價機制的表述僅為“國內(nèi)成品油價格繼續(xù)堅持與國際市場有控制地間接接軌，國內(nèi)汽、柴油出廠價格以國際市場原油價格為基礎，加國內(nèi)平均加工成本、稅收和合理利潤確定。”

由于這一表述并未公布確定的毛利水平和調(diào)價頻度等細節(jié)，因此本次調(diào)價讓外界對于新的成品油定價機制有了管中窺豹的機會。

李晨認為，考慮到春節(jié)效應有所提前，可能預示未來調(diào)節(jié)的周期仍為一月一次。

申銀萬國分析師俞春梅對于新定價機制給出了更為具體的推測。

“以前后兩次調(diào)價的時點來看，我們測算發(fā)現(xiàn)1月14日往前倒推30日的布倫特、迪拜、米納斯三地加權(quán)平均價格相比12月19日倒推的平均價格下跌了約9.3%。”俞在其報告中指出。

俞春梅據(jù)此推測，國際市場原油基準為布倫特、迪拜、米納斯三地加權(quán)平均價，調(diào)價頻率預計則為30日移動加權(quán)平均價格變動超過8%時調(diào)整。“油價變動8%，相應成品油價格平均調(diào)整150元/噸”。

但新定價機制是否將長期執(zhí)行還有待時間的檢驗。