一、09年汽車工業走勢

　　1、總體評述

　　A、9月車市火爆

　　9月銷量如期創歷史新高。在上半年市場尚不明朗，7-8月部分廠家休假等延遲下，9月成為首次充分實現產銷能力充分體現的月度。加之09年的9月處于完整的工作周期，而08年9月的國慶提前休假因素導致銷量偏低，因此9月實現高銷量和高增長的條件較充分。

　　9月的高增長是平和的高增長，并未出現月末廠家銷量激增的現象，市場供需處于較均衡狀態。全國乘聯會的廠家周銷量顯示：9月周銷量從第一周的日均2.38萬臺上升到第二周的3.12萬臺，到第三周的3.25萬臺，這也是廠家在月度第二周和第三周的銷量的歷史新高。而月末一周的銷量并不高，這說明廠家的壓庫行為幾乎沒有。

　　B、10月車市較強，可望金九銀十不分伯仲

　　9月的狹義乘用車市場火爆，9月的眾多產品推出都對10月的市場有促進，而歷年出現的10月與9月雙旺的局面仍將延續。隨著普及進程，更多的普通消費者對價格的敏感度進一步明顯。而私車作為大宗耐用消費品的節假日消費也會更加明顯，與家電等的假日消費規律應有趨同的取向，過去的金九銀十的強弱可能更加不明顯。

　　但由于08年的國慶放假從29日-5日的特殊因素，08年10月工作日達到20天，而09年僅有17天，這樣導致10月的產銷有所影響。但目前的低庫存導致廠家和供應鏈加班生產現象較多，因此10月的銷量不會很低。

　　C、汽車整車行業三季度利潤增長翻倍

　　根據全國乘聯會的數據委員會整理的國家統計局的汽車整車行業總體數據分析顯示，09年3季度（6-8月）的整車行業利潤達到332億元，較08年同期的163億元增長169億元，增幅104%，實現季度利潤的翻倍。

　　如果從利潤增長額的對比看，09年3季度（6-8月）利潤增長169.5億元，而2季度（3-5月）的利潤增長僅有19.8億元，兩個季度的利潤增長額對比則相差8倍以上，汽車行業形勢更加喜人。

　　前期的部分人宣傳的汽車行業增長不增收的鼓噪宣傳被現實所否定。這種增長不增收的宣傳首先是從海外對中國汽車市場的惡意評論開始，隨后在國內也有一定的市場，現實證明增長不增收是完全錯誤的分析，國家振興汽車行業的政策措施取得良好的效果。

　　實現利潤高增長的主要原因是汽車市場銷售火爆帶來的廠家規模效益的提升和產能利用率的充分挖掘。

　　D、刺激經濟復蘇政策的退出問題

　　隨著世界經濟的復蘇趨勢明顯，各主要國家的刺激經濟政策的退出策略成為關注重點。G20峰會對中國的刺激經濟政策是勝利成果，前期的退出策略暫未被認同，但已提到重要地位。各國的確保經濟回暖和就業恢復是近期首要任務。。

　　從近期的政策觀察看，很多政策背景聲音值得認真關注，例如信貸政策的微調等都體現背景音的影響。隨著經濟的相好，刺激消費的應急性措施逐步退出，而新的改善消費的政策體系的建立也是迫在眉睫的。僅考慮把短期政策長期化等短期利益最大化的期待可能較難實現。現有的政策逐步減弱力度，并建立長效的新激勵體系可能也是中國鼓勵消費的重點。進一步的放大優惠措施并不現實。

　　E、中國汽車振興的短期刺激政策與長期政策的銜接

　　09年采取的刺激車市的短期政策與長期政策應有效結合。如何平穩接軌是重大課題。

　　因此首先要考慮長期的政策調整趨勢。長期政策必須是刺激購買，而抑制無度用車。

　　刺激消費的核心是降低購買成本和保有成本。降低購買成本是降低購買階段的稅費，而保有成本就是保有階段的固定費用，包括國家的車船稅、交強險、及地方的養路費附加費等。使用階段的費用就是燃油消費稅和未來的碳排放稅等

　　F、股比放開問題已經提上日程

　　商務部已經明確表示中國將放開部分行業的股比控制，這種趨勢對汽車業較危險。如果組合起來看更危險。國有大集團的自主化進程應進一步加速。

　　國產化率的失控導致外方對產品倒入的控制力更強，更多的國外產品進入，而國產化率不高，成本也就失去控制，合資企業的利潤就存在風險。而外資惡意從東南亞等零關稅地區高價進口零部件，國家失去稅收、企業失去利潤、集團失去產品控制力，經過一段時間必然是進一步的擴充產能，產品主導權決定設備采購權等，這樣中方集團就在無利潤下付出擴產的資本，當資本不足時，中方股本就變成新投資的折價，國有建團也就失去企業的控制力。

　　G、取消“整車特征”控制后應嚴防拼裝車抬頭

　　由于WTO的裁決，我國廢止了《構成整車特征的汽車零部件進口管理辦法》。中國加入WTO的文件寫道：“對于有關汽車零部件關稅待遇的問題，中國確認未對汽車的成套散件和半成套散件設立關稅稅號。如中國設立此類稅號，則關稅將不超過10%。” 熟悉WTO法律文件的人，早就估計到中國將敗訴。這就為進口CKD、SKD、DKD拼裝汽車獲取暴利打開了方便之門，不要以為中國汽車工業發展了，就沒有人搞拼裝車了。一些合資企業以至個別內資企業，在中國就是這么起家的，由于有大利可圖，他們還會這么干。對此政府的最低對策應如下：1、由于WTO的裁決，造成了拼裝車暴利，合情合理的對策是：禁止進口SKD、DKD拼裝汽車，CKD進口的車身必須是“白車身”；2、很多發達國家政府采購汽車必須是內資企業的產品。那么國產化率小于60%汽車不應進入政府采購目錄，這是最客氣的維護國家形象和保證汽車行業基本健康發展。　　

　　2、09年汽車市場增長，預計09年銷量突破1300萬臺

圖表 1乘用車03-09年表現對比分析 單位 萬臺，%

　　09年1-9月中國汽車市場增速32%，較1-8月的29.2%提升2.8個百分點。而1-3月的增速是3.9%，也就是4-8月的累計增速拉升24.3個百分點，連續5個月的月均近5個百分點的累積增速拉動。9月雖銷量創新高，但對年度銷量增速拉動力度下降，累計基數較大是影響主要影響因素。但09年1-9月的市場火爆將中國汽車市場增速拉升到30%的臺階上，已經接近03年增速水平，由此看到10月時累及增速超越03年水平也是完全有可能的。

　　09年的商用車和乘用車的差異走勢也在逐步趨同，1-9月的商用車增速已經達到17.4%，累計增速已成為繼04年和07年后的新高點，說明經濟回升和生產資料的需求逐步旺盛。

　　3、9月汽車銷量創下增幅新高

圖表 2中國汽車廠家04-09年銷售走勢

　　09年3-8月汽車市場呈現歷史少有的高位橫盤走勢，9月強勢突破。歷年的汽車月度銷量高點都是3月，但09年的汽車銷量高點在9月，這個相對歷史新高的意義重大。如果按照月度同期對比角度，09年2月以來汽車市場實現連續8個月的突破歷史同期新高的好成績。

　　08年的9月較3月銷量低40%左右，而09年9月超越3月銷量20%，其走勢反差巨大。結合08年下半年以來汽車市場走勢看，汽車銷量從08年9月開始就沒有回升到2季度的84萬低點位置，長期的低迷導致廠家和經銷商庫存均處于不斷壓縮的狀態。在09年國家出臺刺激汽車市場的政策后，1-2月乘用車廠家產量難以快速對應拉升，因此出現3-9月的銷量持續拉升。由于9月的乘用車廠家總體庫存仍在低位，月末廠家銷量進度方緩，經銷商庫存偏低，未來幾個月的市場超常規增長仍有一定基礎。　　

　　4、08-09年汽車月度增長分析

圖表 3中國汽車月度總體走勢特征

　　09年9月汽車同比增長77%，雖然低于8月的81%的同比增速，但這也是在07年9月的高增長37%的近幾年歷史高點回落后形成的銷量增速新突破。這在9月世界各國汽車市場劇烈波動背景下的高增長，更體現中國的世界力量。

　　9月的乘用車同比增長84%，而商用車的增長也達到59%的高增長，尤其是商用車的同比增速超越8月的58%的高點，這是對08年9月下滑的增速修正以及需求拉動的結果。

　　振興規劃相關措施在09年1月逐步實施，8月的乘用車90%和9月84%的高增長是政策的市場良好回應的效果，而商用車同樣的8月58%、9月59%增長令人振奮，實現了政策初期的強力拉動效果。

　　雖然09年整體經濟形勢仍難好轉，中小企業的生存狀態尚未根本改善，加之出口的壓力巨大，但08年的9月以后商用車下滑過快，因此09年商用車銷售企穩并恢復20%的年度高增長已經有把握了。　　

　　5、05-09年狹義乘用車零售走勢

圖表 4中國狹義乘用車零售走勢特征

　　09年的狹義乘用車零售走勢較強，2-9月連續5個月的持續高位拉升成為歷史少有的跨季節行情。一般狹義乘用車連續三個月出現上升都較困難，一般能出現連續3個月的增長的時間點是在11月、12月、1月的跨年度行情，這是需求的持續釋放，而2月開始一般只有3月或3月連4月的增長，隨后就是緩慢或急促的下降。09年狹義乘用車零售從2月的47.2萬臺、3月的60.5萬臺、4月的63.3萬臺、5月的64.4萬臺一路上行，6月達到67萬臺的高點，7月零售穩固在67萬高位，8月突破70萬，9月進一步突破到80萬的新高點，實現跨越式增長的國內市場奇跡。

　　9月開始逐漸進入銷售旺季，各廠商開始實施跨年度的產品推進計劃，而且各主流車型在9月相繼增加了優惠力度。同時小排量車在車源充足后，市場優惠快速增加，銷量提升較明顯。

　　在2-9月的連續8個月的上升屬于超級火爆行情。其原因是私車普及的需求旺盛的充分體現。此輪增長可以與04-05年的反轉式增長對比。在世界經濟危機的背景下，中國狹義乘用車市場國內市場實現如此高增長的意義重大。