悍馬

　　每個公司就像一個一個的蛋糕，行業龍頭或具有發展潛力的都是香甜可口的。經營不善的就是難以下咽的。也有一些蛋糕，外表誘人，內里卻充滿了餿味，那就是雖有優良品牌和悠久歷史，但已是盈利菲薄甚至會讓股東賠錢的公司。

　　好蛋糕是稀缺資源，供不應求引來眾人窺伺。搶的人多，要搶到就要花大價錢。而花錢搶下來值得不值得，消化不能消化就是一個重中之重的問題。

　　中國暫時還擺脫不了“世界工廠”的名號，所以中國的各企業暫時還只是不咸不淡的蛋糕，平均利潤是沒有國外那么高，但是出于規模效應，我們兜里的錢還是越來越多。當我們群情激奮，想要用這些血汗錢去搶占國外市場，占領高端的時候，我們也需要考慮是否能吞下，也要鑒別這是不是金玉其外，敗絮其中的餿蛋糕。

　　●悍馬是餿蛋糕？

　　周明劍等編著的新書《中國大收購》里有很多收購的案例。他認為，選擇一個適合的目標企業是并購可以成功的關鍵前提。

　　何為適合呢？蘿卜青菜，各有所愛。管理層相見恨晚是一種適合？能擴大業績規模從而引起規模效應是一種適合？加工類的企業買了國外的銷售門道，補足了下游的缺陷是一種適合？買了高端的研發，掌握了上游的命脈也是一種適合？其實適合就是一個契合度，沒有百分百的適合，也沒有百分百的不適合，就像高空走鋼絲，怎么掌握平衡，怎么姿態優美都是由自己把握。

　　周明劍認為，當前炒得沸沸揚揚的中國民企收購悍馬品牌提供了一個反例。拋卻市場對炒作、資本運作等目的的懷疑，單從收購行為本身來看，這一目標企業的選擇導致虧損的可能性較大。一方面，悍馬即使在美國也是一個畸形品牌，它大、重、耗油，價格貴。在美國只有很小的消費群，它更與中國汽車產業政策鼓勵發展環保、節能車型不相符。另一方面的擔憂來自于協同效應，四川騰中重工機械有限公司自2005年1月成立以來的業務領域涉足的是現代重工企業，同悍馬品牌之間存在很大差異，如何進行業務上的整合必然是收購成功后要面臨的關鍵問題。一個八卦消息也可以為未來提供一個小注解：據媒體報道，兩家企業之間的語言交流甚至都存在困難——騰中重工的管理層基本上并不太會說英語。

　　難道僅僅這樣，我們就完全認為這是個不良收購嗎？這就是不適合的嗎？難道悍馬對騰中重工的市場就沒有丁點的彌補性？有一個詞叫做奇跡，這里補充一個解釋，奇跡的發生都有微弱的跡象可尋。美國不要悍馬，原因是什么？是金融危機讓這塊好蛋糕開始發餿的。有一句話是這么說的，沒有不好的產品，只有不適合市場的產品。可以說是美國不要悍馬，也可以說是美國容不下悍馬。而中國是這個國際品牌現在最好的選擇嗎？中國窮人多，富人也多，鋪張浪費的人也不少，虛榮心強自視甚高的人也有。環保如同世界大同一樣是一個趨勢，需要走一段長長的路程才能實現的一個夢想，而說不定騰中重工就能在這段路程中做出一個奇跡來。

　　對象的適合度總是眾說紛紜。正是這不統一的標準和非常規性思維創造了所有卓越的企業，我們提供不了一個讓企業卓越的標準，但是卻能探索一下讓企業穩定發展的方法。

　　●審慎思考，激情創造

　　對奇跡懷抱希望，但在執行時我們需要的絕對不僅僅是一廂情愿創造奇跡的激情，更需要一種名叫謹慎保守的素質。《中國大收購》提出，選擇合適的目標企業要考慮如下一些因素。一是經營戰略上的互補性，二是經營業務的相關性，三是并購整合中的可溶性。意思就是說，中國的加工型企業可以收購創新型企業進行經營戰略的互補，但是不能完全跨行，隔行如隔山，將完全不認識的蛋糕吃入口中是一個危險的行為，只會將本來能賺錢的業務做得一塌糊涂。除去這個因素，公司文化能否融合也是必須要考慮的方面，否則內耗則會消磨企業所有發展的動力。

　　只有當所有的方面都考慮周全，才是一個成熟的海外并購案例。智者千慮，必有一失。而這本書則細心幫您陳列了并購所需要考慮的要點。可以從各種經典并購案例中學到許多有用的東西，也許就是這本書，可以阻止一場不合理的并購或者促成一個優秀的并購。文并圖/阮婧雯