華晨寶馬

    沒(méi)有人能想到，華晨汽車(微博) 以這樣的方式公開困境。

    2011年底至2012年初，以華晨中國(guó)(01114.HK)主席吳小安、行政總裁祁玉民及非執(zhí)行董事雷曉陽(yáng)為首的高管們，開始上演了一輪盛大的拋售潮。這頭剛剛披露完行使股票期權(quán)的信息，那頭就近半個(gè)億的拋股信息。

    高管們很聰明，他們減持得似乎正當(dāng)時(shí)。華晨中國(guó)的股價(jià)已經(jīng)處于14年以來(lái)歷史高位區(qū)域。這可真是千載難逢的好時(shí)機(jī)。

    但外界的疑惑也接踵而來(lái)。華晨中國(guó)怎么了？華晨汽車集團(tuán)怎么了？

    高管兩“忙” 行權(quán)忙、拋售忙

    我們且看幾組數(shù)據(jù)！

    第一組數(shù)據(jù)——減持?jǐn)?shù)據(jù)

    來(lái)自港交所的高管持股變動(dòng)數(shù)據(jù)顯示，1月份華晨中國(guó)(01114.HK)主席吳小安、行政總裁祁玉民及非執(zhí)行董事雷曉陽(yáng)，集體減持684萬(wàn)股，約套現(xiàn)6130萬(wàn)港元（折合人民幣約4989萬(wàn)元）。其中，1月11至13日，三高管以每股9.055港元至9.132港元，共減持562.6萬(wàn)股，約套現(xiàn)5107.5萬(wàn)港元。

    在1月11日至13日的拋售中，吳小安、祁玉民可謂堅(jiān)決。吳小安分三次、共拋售225萬(wàn)股，套現(xiàn)約2043萬(wàn)港元。行政總裁祁玉民則在1月11日至12日，以每股平均價(jià)9.055港元至9.132港元的價(jià)格，共計(jì)減持327.6萬(wàn)股，套現(xiàn)約2974萬(wàn)港元；非執(zhí)董雷曉陽(yáng)亦於1月11日，以每股平均價(jià)9.05港元，減持10萬(wàn)股，套現(xiàn)90.5萬(wàn)港元。

    這或許是三大高管最齊心協(xié)力的一次拋售。此前吳小安也曾單獨(dú)行動(dòng)過(guò)。2011年6月24日，吳小安曾拋售280萬(wàn)股，平均價(jià)為7.921港元，套現(xiàn)約2220萬(wàn)港元。

    第二組數(shù)據(jù)——行權(quán)數(shù)據(jù)

    當(dāng)這些高管們“不約而同”拋售華晨中國(guó)股票時(shí)，華晨中國(guó)股票期權(quán)行權(quán)數(shù)不斷提高。

    2012年1月8500萬(wàn)股的股票期權(quán)。這筆期權(quán)是2008年11月11日授予的，行權(quán)價(jià)為0.438港元。

    2011年12月行使1100萬(wàn)股的股票期權(quán)。這筆期權(quán)是2008年11月11日授予的，行權(quán)價(jià)為0.438港元。

    行權(quán)者和拋售者，是否同一群人？明眼人自有分曉。

    華晨怎么了？

    沒(méi)有人比企業(yè)高管更了解公司現(xiàn)狀。因此，當(dāng)華晨中國(guó)高管決絕拋售時(shí)，資本市場(chǎng)開始懷疑華里汽車的未來(lái)，華晨汽車股價(jià)開始在高位震蕩。

    是什么導(dǎo)致了高管們義無(wú)反顧地兌出股權(quán)？

    第一，按照慣例，這源自于對(duì)華晨汽車集團(tuán)甚至華晨中國(guó)未來(lái)的不看好。

    有消息，外行管理內(nèi)行，正在影響華晨汽車集團(tuán)未來(lái)的發(fā)展。比如，遼寧省政府希望華晨汽車做大專用車；而華晨汽車高管明知這筆投資是“肉包子打狗、有去難回”，但不得不授意而行。

    此外，華晨汽車集團(tuán)還面臨更多問(wèn)題。尤其是自主品牌做大做強(qiáng)。在資金有限的情況下，華晨汽車集團(tuán)本應(yīng)更加注于自主品牌轎車，但近年來(lái)由于專用車等其他項(xiàng)目分走了本已緊張的資金，華晨汽車中華轎車發(fā)展乏力。

    第二，這確實(shí)是一個(gè)減持華晨中國(guó)的大好時(shí)機(jī)。華晨中國(guó)正處于歷史最高點(diǎn)附近。

    1999年，華晨中國(guó)在香港上市，但多年來(lái)一直掙扎在生死線上。最低價(jià)一度跌至0.058港元。而2011年成為華晨中國(guó)最風(fēng)光之年。盡管其他車企股價(jià)一路下跌，華晨中國(guó)在香港的股價(jià)一路飆升，繼2010年狂漲170%后，2011年繼續(xù)大漲40%以上，股價(jià)最高登上10港元大關(guān)，最高價(jià)為10.7港元。

    歷史高位區(qū)域，和一個(gè)發(fā)展模糊、甚至沒(méi)有更多希望的華晨中國(guó)。在這樣一個(gè)天平上，高管們?nèi)绾纬幼约旱奈磥?lái)？這一切，已經(jīng)由三大高管的集體拋售作答了。